VIÊN NGỌC SÁNG NHƯNG CHƯA CHÓI ?
Xin chào mọi người, lần đầu tiên viết bài trên F247, có sai xót gì xin các cao thủ lượng thứ bỏ qua & nếu có lòng xin góp thêm thông tin cho mình nhé & ae Hold CII nhé
Tại sao tiêu đề mình đặt cho CII lại là " Viên Ngọc Sáng Nhưng Chưa Chói" hãy cùng xem một số luận điểm dưới đấy:
- Tổng tài sản cực lớn : 30.171.687.959.526 vnđ ( hơn 30 nghìn tỷ đồng )
trong khi vốn hóa chỉ 5,576.06 tỷ vnđ nhỏ hơn 5 lần so với tài sản của DN
Nhưng tài sản đó không chỉ cấu thành từ vốn chủ mà phần nợ chiếm rất lớn :
_ Vốn chủ: 8.423.922.130.429 ( hơn 8.4 nghìn tỷ )
_ Nợ: 21.747.765.829.097 ( hơn 21.7 nghìn tỷ )
Nợ gần 2.5 lần so với vốn chủ nhưng liệu đây có phải là xấu
Nói một cách tương đối đơn giản cho dễ hiểu thì chỉ cần so sánh
_ Tài sản Ngắn Hạn & Nợ Ngắn hạn : nếu tsnh lớn hơn thì ok
_ Tài sản dài hạn & Nợ dài hạn: nếu tsdh lớn hơn thì ok
Tài sản ngắn hạn = 8.255.331.813.960 vnđ
Nợ ngắn hạn = 9.614.268.928.257 vnđ
Hiệu của TSNH - NNH ~ 1400 tỷ cho thấy co đôi chút rủi ro ở phần này, dễ ảnh hưởng tới vốn lưu động của công ty. Tuy nhiên chúng ta cũng không cần lo lắng lắm vì các dự án BOT của công ty con LGC cho dòng tiền đều hơn 200 tỷ mỗi quý & dự án BOT TL-MT đi vào thu phí từ 9/8/2022 đã bắt đầu mang về dòng tiền cho DN hơn 200 tỷ mỗi quý sẽ góp phần khắc phục điểm yếu vốn lưu động của công ty
Tương tự :
TSDH = 21.916.356.145.566 vnđ
Nợ dài hạn = 12.133.496.900.840 vnđ
hiệu TSDH - NDH ~ dương hơn 9 nghìn tỷ
yếu tố này tốt không phải bàn
- Nói về hoạt động kinh doanh & động lực tăng trưởng của CII
Trong tương lai gần vài quý tới, cụ thể:
Quý 3 năm 2022 dự kiến lợi nhuận:
_ Trong tháng 7 vừa qua CII có thoái vốn 10 triệu cổ phiếu công ty con NBB thu về hơn 180 tỷ
_ Hôm 15/8 công ty có bàn giao dự án the River thủ thiêm sẽ hạch toán khoản doanh thu hơn 2600 tỷ trong Q3 này ( tuy nhiên mình không biết lợi nhuận còn lại bao nhiêu nên không tính vào )
_ Dự án TL-MT tiến hành thu phí từ 9/8/2022 dự kiến thu về hơn 50 tỷ
_ Lãi tiền cho vay qua lại các công ty con và công ty liên kết khoảng 130 tỷ
_ Dòng tiền từ các BOT của công ty con LGC hơn 240 tỷ
_ Dòng tiền cho thuê văn phòng 152 ĐBP hơn 50 tỷ
Như vậy tổng thu là hơn 653 tỷ cho Quý 3/2022
Về tổng chi chúng ta giả định tổng chi phí trong Q3=Q2=-474 tỷ
Lợi nhuận ròng Quý 3/2022 ~ 180 tỷ so với Q3/2021 ~ 2.1 tỷ thì gấp gần 80 lần cùng kỳ
Lưu ý: Đây chỉ là một số dòng tiền chính mà mình dễ thấy và tính được của các công ty con có quy mô lớn còn các công ty con nhỏ hơn chưa tính tới. Đồng thời hạch toán dự án The River thủ thiêm trong kỳ mình không biết có còn lợi nhuận nào không nên cũng không tính tới
Và chi phí tài chính chắc chắn sẽ giảm hơn so với Quý 2 vì trong kỳ CII đã trả trước hạn khoản trái phiếu hơn 1000 tỷ & sẽ liên tục giảm qua các quý tới
vì vậy lợi nhuận dự kiến sẽ hơn 180 tỷ
Về Quý 4 năm 2022:
_ Ngoài các khoản thu ổn định như Q3 , BOT hơn 240 tỷ, TL-MT hơn 70 tỷ, cho thuê văn phòng hơn 50 tỷ, lãi cho vay hơn 130 tỷ >>> tổng = 490 tỷ
_ Dự kiến sẽ có thêm khoản cổ tức từ công ty hơn LGC hơn 50 tỷ tiền mặt & NBB hơn 50 tỷ
_ Điểm nhấn Quý 4 sẽ là bàn giao dự án 152 ĐBP khu nhà ở dự kiến thu về hơn 400 tỷ lãi gộp ( theo thông tin mình có thì sẽ bàn giao 15/10/2022 tới, nếu không đúng thì xin bỏ ra tính toán )
Như vậy dự kiến tổng thu Quý 4 = 490 + cổ tức 100 + bàn giao dự án 400 = 1000 tỷ
Tổng chi giả sử bằng Quý 2/2022= 474 tỷ
Lợi nhuận ròng của CII trong Quý 4 dự kiến hơn 500 tỷ so với Quý 4 năm 2021 âm hơn -300 tỷ
Về năm 2023 thì dự kiến ngoài dòng tiền đều đặn như BOT, lãi cho vay, cho thuê, như tính toán ở trên thì dòng tiền từ BĐS cũng đổ về từ các dự án làm chung với công ty NBB mà theo TGĐ Bình nói là hơn dòng tiền từ BĐS hơn 10k tỷ trong giai đoạn 2023-2025
2024 thì sẽ có thêm dự án đường trên cao bắc nam
- Về định giá:
Chúng ta cần phải nói tới khoản lợi nhuận chưa phân phối tính tới kỳ này đang có là hơn 2.554 tỷ trong khi vốn cổ phần đang 284 triệu cp
EPS 2022 = LNST/số cổ phần = (Q1+Q2+Q3+Q4)/284trcp=(646+73+180+500)*10^9/284trcp= 4926đ
Như vậy với giá hiện tại 23/9/2022 = 21.700đ thì P/E=4.4 là con số quá rẻ với triển vọng và tiềm năng của CII
Chính vì vậy mà như tiêu đề mình có nói tới CII là “Viên Ngọc Sáng”
Vậy “Nhưng Chưa Chói” nó nằm ở đâu ???
- Nằm ở ban lãnh đạo: tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của lãnh đạo quá thấp mà chúng ta đang thấy. Tuy nhiên vì đây là DN có yếu tố nhà nước nên cũng không ngoại trừ cái chúng ta thấy chỉ là ảo thực tế sẽ khác
- Chart của CII khá xấu khi trong quá khứ đã úp bô nhà đầu tư từ vụ đấu giá thủ thiêm năm 2021
Và đây cũng chính là 2 nguyên nhân chính làm cho CII Có “Sáng” mà không có " Chói "
Note:
_ Tài liệu tham khảo dựa vào báo cáo tài chính gần nhất, và báo cáo thường niên gần nhất của Doanh Nghiệp
_ Đây chỉ là ý kiến và nhận định cá nhân không có khuyến nghị mua bán ở đây
_ Tiềm năng của CII còn biết tới khi còn vài lô đất ở khu thủ thiêm mình không đề cập trong bài vì trong cuộc họp cổ đông vừa qua TGĐ Bình cũng không đề cập & dự kiến kế hoạch đấu giá lại dự kiến trong Quý 4/2022 sẽ có
