CTG - Phân tích KQKD Q3
KẾT QUẢ KINH DOANH Q3/2022
KQKD tích cực trong Q3/2022. Tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 17,324 tỷ (+41% YoY) và 4,157 tỷ (+35% YoY).
Thu nhập lãi thuần quý 3 đạt 12,924 tỷ (+31% YoY) nhờ tăng trưởng tín dụng (+10.2% lũy kế so với cuối năm 2021), NIM tăng nhẹ so với cùng kỳ nhờ tăng cho vay các TCTD (+27% QoQ) trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tăng và giảm huy động từ khách hàng (-1.3% QoQ). Thu nhập từ phí dịch vụ đạt 1,465 tỷ (+27%).
Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ so với đầu năm chạm ngưỡng 1.42%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng so với quý trước, đạt 222%. Chi phí dự phòng rủi ro tăng mạnh 177% QoQ, đạt hơn 23 nghìn tỷ.
Triển vọng
Hạn mức tăng trưởng tín dụng của CTG không còn nhiều trong 3 tháng cuối năm. Lãi suất huy động tăng sẽ ảnh hưởng đến NIM. Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao, tỷ lệ nợ xấu thấp sẽ là những yếu tố giúp hạn chế phần nào tác động tiêu cực lên lợi nhuận. Sau đợt giảm mạnh của thị trường vừa rồi, định giá của của CTG đang ở mức khá hấp dẫn
Theo ước tính, CTG đã sử dụng gần hết hạn mức tăng trưởng tín dụng trong năm nay và sẽ phải chờ các đợt nới hạn mức sắp tới của NHNN nếu có.
Trong thời gian tới, NIM giảm là điều khó tránh khỏi. Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn của CTG đã tăng 1-2% ở các mức kỳ hạn.
Tuy nhiên tỷ lệ bao phủ nợ xấu đã ở mức rất cao (222%) trong quý 3 là yếu tố có thể giúp CTG hạn chế ảnh hưởng bất lợi lên biên lợi nhuận bằng cách giảm mức trích lập trong tương lai.
Định giá của ngân hàng đang ở mức hấp dẫn (P/B = 1.09)
Dự phóng hoạt động kinh doanh năm 2022: TVI kỳ vọng tổng thu nhập hoạt động đạt 63,706 tỷ (+19.8% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 19,797 tỷ (+12.6% YoY).