Kết quả kinh doanh 6T2022 rất tích cực với lợi nhuận trước trích lập tài sản tồn đọng đạt 10.600 tỷ đồng. Lợi nhuận cao tạo điều kiện cho STB đẩy nhanh tiến độ xử lý tài sản tồn đọng. Trong đó, STB đã trích lập vào chi phí tổng cộng 7.700 tỷ đồng cho lãi dự thu, nợ tồn đọng và trái phiếu VAMC trong 6T2022. Do đó, lợi nhuận trước thuế 6T2022 chỉ đạt 2.908 tỷ đồng (+19,9% n/n).
Chúng tôi ước tính giá trị tài sản tồn đọng (ròng) đến cuối Q2/22 còn lại khoảng 17.000 tỷ đồng (~3% tổng tài sản). Chúng tôi kỳ vọng STB sẽ hoàn tất quá trình xử lý tài sản tồn đọng vào Q2/23.
Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm là 45.200 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu thu nhập thặng dư. Giá mục tiêu của chúng tôi tương đương với P/E và P/B dự phóng 1 năm là 5,1 lần và 1,58 lần.
Lợi nhuận cao tạo điều kiện cho STB đẩy mạnh trích lập tài sản tồn đọng
Dư nợ cho vay của STB tăng trưởng 6,9% so với đầu năm và tăng 14,8% so với cùng kỳ. NHNN vừa nới hạn mức tăng trưởng tín dụng của STB từ 7% lên 11%, thấp hơn một chút so với hạn mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành theo ước tính của chúng tôi là 12%. Chúng tôi kỳ vọng STB sẽ phân bổ hạn mức tín dụng được cấp thêm một cách thận trọng vào đa dạng các lĩnh vực khác nhau. Với khẩu vị rủi ro thấp, chúng tôi kỳ vọng danh mục cho vay của STB sẽ giữ được chất lượng tín dụng tốt trong bối cảnh kinh tế thế giới bất ổn có thể ảnh hưởng đến bức tranh vĩ mô trong nước.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487