MWG – ĐÃ CÒN ĐƠN THUẦN THẾ GIỚI “DI ĐỘNG” HAY KHÔNG ?
Triển vọng
(1) Số liệu kế hoạch tăng trưởng cao: Doanh thu tăng trưởng 21%, lợi nhuận tăng trưởng 31% và doanh nghiệp thường xuyên hoàn thành kế hoạch đặt ra của năm.
(2) BHX biên lợi nhuận đạt ngưỡng 30% (hiện tại tính tới báo cáo kết thúc năm đạt 24%)
(3) Lối đi mới nâng hiệu suất của 2 chuỗi Điện máy xanh và Thế giới di động cao hơn.
(4) Định vị và tìm các sản phẩm mới, có biên lợi nhuận cao để bán
Rủi ro
(1) Tác động bất ngờ của dịch bệnh
(2) Chưa cải thiện quá đáng kể về việc bán hàng online.
Định giá các công ty chứng khoán hiện tại:
| CTCK | Số lượng báo cáo | Báo cáo phân tích gần nhất | Khuyến nghị | Giá mục tiêu | % upside |
|---|---|---|---|---|---|
| VCSC | 27 | 29/01/2021 | MUA | 183.4 | 38.2% |
| SSI | 27 | 11/01/2021 | Mua | 157.0 | 18.3% |
| VDSC | 13 | 31/12/2020 | MUA | 155.0 | 16.8% |
| BSC | 8 | 30/12/2020 | MUA | 168.8 | 27.2% |
| BVSC | 2 | 22/12/2020 | OUTPERFORM | 162.0 | 22.1% |
| ACBS | 7 | 08/12/2020 | MUA | 151.1 | 13.8% |
| HSC | 13 | 26/11/2020 | MUA | 141.5 | 6.6% |
| VNDS | 4 | 19/11/2020 | 151.2 | 13.9% |
Sơ nét về doanh nghiệp
MWG hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ, sở hữu quy mô cửa hàng to lớn với 4 chuỗi cửa hàng chính:
Thế giới di động, Điện máy xanh, Và Bách Hóa Xanh. Ngoài ra chuỗi cửa hàng hàng về thuốc là An khang gần đây cũng bắt đầu triển khai lại với việc mở chung địa điểm với các cửa hàng thuộc 3 chuỗi đã đề cập.
Là một doanh nghiệp lớn và có kết quả kinh doanh ấn tượng trên thị trường, MWG sở hữu các thành tựu:
• Top 10 Doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam theo bảng xếp hạng VNR500.
• Giữ vững vị thế nhà bán lẻ số 1 Việt Nam với khoảng cách vượt trội so với DN cùng ngành.
• Là công ty có doanh số lớn nhất trong tổng giá trị thị trường bán lẻ trực tuyến tại Việt Nam.
• Là công ty Việt Nam duy nhất lọt vào Top 100 nhà bán lẻ hàng đầu châu Á – Thái Bình Dương.
Ban lãnh đạo doanh nghiệp
- Là một ban lãnh đạo có tầm nhìn, tạo ra hướng đi cho doanh nghiệp phát triển
- Có sự tham gia của thành viên thuộc các tổ chức nước ngoài trong bộ máy đầu tư
- Có sự tham gia của Robert Alan Willett cựu Giám đốc Điều hành BestBuy International
Bussiness models:
Có 3 chuỗi kinh doanh chính:
(1) Thế giới di động: Chuyên bán các sản phẩm liên quan tới phụ kiện và điện thoại. Gần đây đã mở rộng sản phẩm và bán thêm các sản phẩm biên lợi nhuận cao khác là laptop và đồng hồ. Gần đây còn kết hợp với điện máy xanh, nhằm giảm số lượng các cửa hàng không hiệu quả và nâng biên lợi nhuận của toàn hệ thống.
(2) Điện máy xanh: Tập trung bán các sản phẩm về điện máy và là chuỗi có giá trị kinh doanh chiếm tỷ trọng lớn nhất trong toàn bộ hế thống. Với việc mở rộng số lượng cửa hàng và kết hợp 2 chuỗi điện máy xanh và thế giới di động, ĐMX được gia tăng số lượng cửa hàng, số lượng khách hàng và số loại sản phẩm bán trong cửa hàng, giúp chuỗi có được nhiều giải pháp trong kinh doanh hơn, nâng doanh thu, biên lợi nhuận và lợi nhuận của chuỗi hơn.
(3) Bách hóa xanh: được đưa vào thử nghiệm cuối năm 2015, là chuỗi cửa hàng chuyên bán lẻ thực phẩm tươi sống (thịt cá, rau củ, trái cây…) và nhu yếu phẩm với hơn 1.600 siêu thị tại các tỉnh thành Miền Nam và Nam Trung Bộ. Bách Hoá Xanh cung cấp những sản phẩm thiết yếu hàng ngày tươi ngon, nguồn gốc rõ ràng, đa dạng về chủng loại
Đánh giá cá nhân:
- Khi nhìn nhận vào giá trị của 2 chuỗi đầu tiên là Thế giới di động và điện máy xanh, Hòa nhìn rằng đây là các sản phẩm có vòng quay chậm (nói đơn giản rằng không phải bất cứ ai cũng sẵn sàng thay điện thoại hay 1 tivi trong 1 khoảng thời gian ngắn). Vì vậy, trong giai đoạn gần đây, việc doanh nghiệp kết hợp 2 chuỗi và giảm số lượng cửa hàng không hiệu quả là một sự chuyển biến tích cực. Ngoài ra việc đưa vào gần đây, các sản phẩm có vòng quay tiêu thụ nhanh hơn, biên lợi nhuận cao hơn (laptop, đồng hồ,…) giúp doanh nghiệp có thể thêm được nhiều giải pháp sắp tới để nâng cao giá trị chuỗi. Tuy nhiên, đây vẫn không phải là một chuỗi có thể duy trì sự ổn định cao do tính chất nhu cầu của người tiêu dùng không thể dùng nhanh các sản phẩm này, vì vậy việc triển khai Bách Hóa Xanh là một hướng đi sáng suốt và phù hợp. Vẫn có khuyết điểm lớn là mặc dù là chuỗi bán lẻ, nhưng nếu so các chỉ số về bán online, rất khó để nói MWG đang triển khai thành công. Và đây là nỗ lực cần phải triển khai nhiều hơn vì đó là xu hướng tất yếu của tiêu dùng mà bất kì doanh nghiệp bán lẻ lớn nào cung phải đạt được.
- Một khía cạnh khác là cách tiếp cận mở cửa hàng. Vì thực tế MWG đang mở cửa hàng nhanh nên rất khó để đánh giá việc mở này có thực sự hiệu quả hay không. Đón nhận ý kiến của NĐT, Hòa cũng đã tìm hiểu và thấy rằng nếu bạn thấy 1 cửa hàng Bách hóa xanh gần đó, thì chỉ cần đi chung con đường đó không xa, sẽ lại thấy 1 BHX. Để đánh giá hiện tại cách mở này hiệu quả hay không, chúng ta cần thời gian, nhưng nhìn vào số liệu cũng như mức độ KH thay đổi tập tính từ đi chợ sang 1 chuỗi cửa hàng của MWG, đó là một tín hiệu tích cực. Có thể, việc này sẽ cân chỉnh lại trong khoảng thời gian sắp tới, và chúng ta cùng đón xem MWG sẽ đưa ra giải pháp gì với các cửa hàng mở không hiệu quả.
Các kết quả trong giai đoạn vừa qua.
Năm 2020 là năm đặc biệt khó khăn do ảnh hưởng từ dịch bệnh toàn cầu cùng với tình hình thiên tai liên tục diễn ra tại Việt Nam. Bất chấp các khó khăn, MWG tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng 6% doanh thu đạt 108.546 tỷ đồng, và tăng trưởng 2% LNST đạt 3.920 tỷ đồng so với 2019. Đặc biệt trong suốt giai đoạn bị ảnh hưởng bởi dịch Covid, chưa một tháng nào Công ty phải ghi nhận lỗ. Đây là điểm khác biệt lớn của MWG với các doanh nghiệp cùng ngành, thể hiện nền tảng tài chính tốt, sự bền vững
Nhìn vào kết quả kinh doanh MWG trong 3 năm vừa qua, sự tăng trưởng mạnh mẽ BHX và chiếm tỷ trọng ngày một lớn giúp cho MWG có rất nhiều động lực tăng trưởng cho 1 giai đoạn vài năm tới và đặc biệt khi nhìn vào những giai đoạn số liệu thấp điểm từ việc tạm đóng cửa các cửa hàng, ta thấy dư địa tăng trưởng MWG là hoàn toàn có khả năng.
