Mặc dù định giá của một số cổ phiếu Dầu khí không còn rẻ nhưng vẫn có những động lực tăng giá hỗ trợ cho giá cổ phiếu Dầu khí trong thời gian tới, bao gồm:
Nhu cầu dầu thô thế giới sẽ được thúc đẩy bởi mức tiêu thụ xăng dầu phục hồi mạnh và hoạt động du lịch quốc tế sôi động trở lại khi nhiều quốc gia mở lại biên giới. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo nhu cầu toàn cầu sẽ tăng 2,3 triệu thùng/ngày lên mức trung bình 99,7 triệu thùng/ngày cho cả năm 2022, gần tương đươngvới mức trước dịch Covid-19.
Mặt bằng giá dầu cao do tình trạng thắt chặt nguồn cung kéo dài, làm tăng triển vọng của ngành trong thời gian tới cũng như củng cố tâm lý TT đối với giá cổ phiếu Dầu khí
Tiềm năng một chu kỳ đầu tư mới vào ngành nhờ giá dầu cao, có thể mang lại nhiều cơ hội việc làm cho các công ty dịch vụ thượng nguồn trong trung hạn.
Một số dự án mới là động lực thúc đẩy trong trung dài hạn:
Các bên được hưởng lợi từ các dự án:
Rystad dự báo đầu tư vào thượng nguồn sẽ tăng 9,1% svck trong 2022 khi ngành dầu khí tiếp tục phục hồi sau đại dịch. Do đó, hoạt động Thăm dò & Khai thác tại ĐNÁ cũng sẽ không nằm ngoài xu hướng này, giúp TT khoan khu vực phục hồi mạnh mẽ hơn.
Theo IHS Markit, có 30 giàn khoan đã có hợp đồng trong tổng số 42 giàn khoan có thể làm việc vào đầu năm nay tại ĐNÁ và dự báo hiệu suất sử dụng giàn tự nâng sẽ tiếp tục tăng từ Q2/22 khi nhiều chiến dịch khoan bắt đầu được triển khai. Nhu cầu huy động giàn khoan được dự báo sẽ tăng cao tại ĐNÁ trong giai đoạn 2022-25 với nhu cầu dự kiến là 6 - 8 giàn tại Việt Nam, 11 - 22 giàn tại Malaysia, 8 - 12 giàn tại Indonesia và 8 - 16 giàn tại Thái Lan. Theo đó, giá thuê ngày giàn tự nâng được dự báo sẽ tăng lên vùng 75.000 USD trong năm nay, mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp dịch vụ khoan như PVD.
II. PVD- BỨT PHÁ TRÊN ĐƯỜNG ĐUA
Mặc dù 2024-2025 mới đón những dòng khí đầu tiên của dự án lô B, nhưng tiến độ khởi công sẽ thực hiện vào nửa cuối năm. Với nền thấp 2021, PVD đạt tăng trưởng ấn tượng 2022 so với các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành dầu khí như sau:
PVD có mức tăng trưởng EPS 3 năm là 231.9%, tăng trưởng LNR 2022F là 1636%, 2023F mặc dù có giảm tốc so với 2022F nhưng dự báo vẫn tăng trưởng với mức cao là 74% II. GÓC NHÌN KỸ THUẬT
Ngày 10/08/2022 PVD break khỏi trend giảm, đóng cửa cao nhất trong phiên với thanh khoản gấp 2 lần trung bình 20 phiên và đã test lại thành công
KHUYẾN NGHỊ:
Mua 50% với giá hiện tại, gia tăng 50% còn lại 1 trong 2 điểm mua gia tăng sau:
Giá vượt 22,5 kèm thanh khoản cao hơn 12 triệu CP
Giá điều chỉnh về 18, có nến cảnh báo đảo chiều (độ tin cậy sẽ cao hơn khi nến xuất hiện hầu hết các cổ phiếu trong cùng ngành)
Target: 30.5/ CP Stoploss: 5-7% từ giá mua trung bình
RỦI RO:
Dầu khí thuộc nhóm hàng hóa, giá hàng hóa đã gần như đạt đỉnh 1H.2022, giá dầu phụ thuộc nhiều vào các yếu tố vĩ mô, tiến độ dự án phụ thuộc vào nhiều yếu tố khó kiểm soát và dự phóng. Khuyến nghị đầu tư không vượt quá 20% NAV.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 8.8%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487
Nửa cuối năm sẽ khả quan, kỳ vọng năm 2022 có lãi: - Nửa đầu năm 2022, PVD đã ghi nhận mức lỗ hơn 116 tỷ đồng. - Tuy nhiên, hoạt động cho thuê giàn khoan ở khu vực Đông Nam Á đang hồi phục ấn tượng. Theo IHS Markit giá cho thuê giàn khoan tự nâng đã tăng lên mức 90.000 USD/ngày, cao hơn mức trung bình 75.000 USD của giai đoạn từ 2019 – 4/2022, đồng thời hiệu suất cho thuê cũng lên 90% cho thấy triển vọng khả quan trong nửa cuối năm của PVD. - Về phía doanh nghiệp, tất cả các giàn của PVD hiện đã có hợp đồng thuê đến cuối năm 2022, doanh nghiệp hiện cũng đã phải thuê thêm giàn bên ngoài để đáp ứng nhu cầu cho thuê. - PVD sẽ ghi nhận khoản 228 tỷ đồng LNST cổ đông công ty mẹ trong 6 tháng cuối năm, theo đó mức LNST của năm 2022 lên mức 112 tỷ đồng, EPS đạt 200 đồng/cp. Kỳ vọng PVD sẽ hướng đến vùng giá tương đương Book value, giá mục tiêu cho PVD ở mức 24.650 đ/cp. Về xu hướng và vận động giá cổ phiếu: Giá hiện tại: 22.35 ( đóng phiên 21/9/2022) Ngắn hạn: Tăng (Hỗ trợ ngắn hạn: 21; MA20) Trung hạn: Tăng Dài hạn: Đi ngang mail.png Phiên 20/9, PVD đã test lại hỗ trợ 20 (tương ứng với đường MA200), tạo nến xanh rút chân cho tín hiệu đảo chiều tăng giá. Kết phiên 21/9, PVD có phiên hồi phục tích cực tăng 2.8% đạt giá 22.35. Với thị trường chứng khoán hiện tại thì sự vận động giá của PVD cho dấu hiệu vẫn còn khả năng tăng giá mạnh trong quý 4. Khuyến nghị MUA (Đầu tư trung hạn: 3 đến 6 tháng) Vùng mua 1: 21 - 21.2 Vùng mua 2: 20 Giá mục tiêu: 24.65 (+17%) Giá dừng lỗ: 19 (-9.5%) PVD có tăng giá khi giá dầu thế giới tăng hay không? mail 1.png Câu trả lời là Không. Giá dầu thế giới được neo ở mức 60 - 90 USD/thùng sẽ tạo điều kiện thuận lợi để hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí hiệu quả hơn. Giá dầu thế giới thế giới hiện tại đang ở dưới mốc 90 USD/thùng. Các thông tin tác động đến giá dầu thế giới: Sản lượng của OPEC+ thấp hơn mục tiêu khoảng 3,5 triệu thùng/ngày, làm gia tăng quan ngại thiếu hụt nguồn cung. EU sẽ kích hoạt một loạt các biện pháp trừng phạt Nga trong đầu tháng 12 tới trong khi các nước Châu Âu khủng hoảng năng lượng khi mùa đông đang đến. Mặc dù thông tin đều hướng về nguồn cung dầu sẽ giảm trong tương lai vào tạo động lực thúc đẩy giá dầu tiếp tục tăng. Tuy nhiên, Mỹ vẫn tiếp tục xả dầu ra ngoài thị trường để kìm hãm lạm phát, đồng thời, đồng USD tăng giá khiến nhu cầu dầu mỏ của các khách hàng nắm giữ đồng tiền khác suy giảm. Bên cạnh đó, Trung Quốc - quốc gia có nhu cầu sử dụng dầu lớn thứ 2 trên thế giới vẫn theo đuổi chính sách Zero Covid, khiến giới kinh tế lo ngại sự sụt giảm nhu cầu. => Vậy triển vọng giá dầu có xu hướng được neo ở mốc 90 USD/ thùng sẽ tạo điều kiện cho PVD kinh doanh hiệu quả.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487
CẬP NHẬT THÊM VỀ PVD- LỢI NHUẬN ĐÃ TẠO ĐÁY I. KẾT QUẢ KINH DOANH 1H.2022 VÀ TRIỂN VỌNG 2H.2022 Kết quả kinh doanh 1H.2022 chạm đáy: Sau khi lỗ 56 tỷ đồng trong Q1/2022, PVD đã tiếp tục công bố khoản lỗ hơn 60 tỷ đồng trong Báo cáo tài chính (BCTC) quý 2. Trong bối cảnh giá dầu tăng mạnh và duy trì trên 100 USD/ thùng thì kết quả nửa đầu năm của PVD đã gây thất vọng cho NĐT. Doanh thu tăng mạnh trong Q2/2022 với 1.505 tỷ đồng (+35% CK) đến từ: Hiệu suất cho thuê giàn khoan trong Q2/2022 tăng lên 97%, so với mức 95% của cùng kỳ. Dự báo hiệu suất hoạt động các giàn khoan tự nâng của PVD sẽ đạt mức trung bình 81% cho cả năm 2022, và 88% cho năm 2023 Giá thuê giàn khoan tự nâng tăng 14%. Tuy nhiên bên phía doanh nghiệp đã phát sinh nhiều chi phí, trong đó đáng chú ý là chi phí mua ngoài của PVD đã tăng vọt lên 568 tỷ đồng so với mức 50 tỷ đồng, đáng chú ý mức tăng chi phí này cao hơn mức tăng 394 tỷ đồng của khoản mục doanh thu. Chúng tôi đánh giá khoản chi phí gia tăng này là đột biến và nhiều khả năng sẽ không duy trì trong các kỳ sau Các giàn khoan của PVD được đảm bảo việc làm trong thời gian tới. Lịch trình khoan tự nâng sẽ tích cực hơn nhờ vào sự gia tăng chi tiêu vốn cho hoạt động thăm dò và sản xuất (E&P) ở Đông Nam Á. Bên cạnh đó, giàn khoan TAD sau thời gian dài không có việc làm đã được tái khởi động trở lại, với giá thuê giàn trung bình là 90,000 USD/ngày, cũng sẽ đóng góp vào dòng tiền hoạt động cho PVD trong thời gian tới. Chuỗi dự án Lô B – Ô Môn nếu được chấp thuận triển khai có thể đem lại nguồn công việc lớn cho PVD giai đoạn 2023 – 2024. Lô B - Ô Môn là một trong những dự án khai thác khí lớn nhất tại Việt Nam, có tổng vốn đầu tư lên tới 10 tỷ USD với nhiều dự án thành phần từ khâu thượng nguồn đến hạ nguồn. Sau nhiều năm bị trì hoãn, dự kiến Chuỗi dự án khí - điện Lô B - Ô Môn sẽ có quyết định đầu tư cuối cùng (FID) vào quý 3/2022 (tham khảo báo cáo ngành dầu khí). Với quy mô hơn 700 giếng khai thác, BSC kỳ vọng dự án có thể mang lại nhiều cơ hội việc làm cho PVD trong giai đoạn triển khai thi công EPC và giếng khoan (dự kiến 2023 – 2024) Rystad dự báo đầu tư vào thượng nguồn sẽ tăng 9,1% svck trong 2022 khi ngành dầu khí tiếp tục phục hồi sau đại dịch. Do đó, hoạt động Thăm dò & Khai thác tại ĐNÁ cũng sẽ không nằm ngoài xu hướng này, giúp TT khoan khu vực phục hồi mạnh mẽ hơn. Theo IHS Markit, có 30 giàn khoan đã có hợp đồng trong tổng số 42 giàn khoan có thể làm việc vào đầu năm nay tại ĐNÁ và dự báo hiệu suất sử dụng giàn tự nâng sẽ tiếp tục tăng từ Q2/22 khi nhiều chiến dịch khoan bắt đầu được triển khai. Nhu cầu huy động giàn khoan được dự báo sẽ tăng cao tại ĐNÁ trong giai đoạn 2022-25 với nhu cầu dự kiến là 6 - 8 giàn tại Việt Nam, 11 - 22 giàn tại Malaysia, 8 - 12 giàn tại Indonesia và 8 - 16 giàn tại Thái Lan. Theo đó, giá thuê ngày giàn tự nâng được dự báo sẽ tăng lên vùng 75.000 USD trong năm nay, mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp dịch vụ khoan như PVD. III. KẾT QUẢ KINH DOANH DỰ PHÓNG IV- KHUYẾN NGHỊ PVD chạm MA50 đang bật lên và đang hình thành mô hình Vai-Đầu-Vai ngược Khuyến nghị mua với giá hiện tại 19.55 với 30% tỷ trọng, gia tăng 70% còn lại khi break đường cổ với thanh khoản cao hơn 18 triệu CP Target: 28 Dừng lỗ: bán 30% CP mua thăm dò ở giá 19.55 khi giá giảm về 18.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487
PVD - Tổng CTCP Khoan và Dịch Vụ Khoan Dầu Khí ] - Trang đã có khuyến nghị mua ở room
Việc Trung quốc chiếm 20% tổng tiêu thụ dầu thô toàn cầu; Việc TQ mở cửa trở lại, kỳ vọng sẽ kích thích nhu cầu tiêu thụ dầu. Như vậy nhóm ngành dầu khí cũng hấp dẫn để đầu tư cho năm nay, nó đến từ các yếu tố:
(1) TQ mở cửa thúc đẩy cầu tiêu thụ, các chuyên gia dự tính gia dầu giao động từ 90-100 USD/ thùng trong năm nay vơi bối cảnh OPEC+ dự tính duy trì cắt giảm sản lượng
(2) Dự án Mỏ Khí Lô B Ô Môn vừa đc gia hạn tới tháng 6/2023 tạo thời gian cho EVN và PVN có thời gian thương thảo giá bán và sẽ là động lực lớn cho nhóm thượng nguồn năm nay là PVD, PVS
=> Như vậy nhóm ngành dầu khí cũng hấp dẫn để đầu tư cho năm nay
Giá mục tiêu: 27.000 (Upside: 42%)
Vùng mua: 19.000-20.000
Triển vọng ngành dầu khí
Nhu cầu mạnh hơn từ Trung Quốc đã hỗ trợ cho giá dầu tăng lên. Trung Quốc là nước tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới. Nhu cầu tiêu thụ ở Trung Quốc tăng mạnh sau khi nước này nới lỏng các biện pháp hạn chế dịch Covid-19.
Giá dầu tăng sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc tăng lãi suất và căng thẳng giữa Nga và Mỹ đang dâng cao.
Nga sẽ giảm sản xuất 500.000 thùng mỗi ngày, tương đương khoảng 5% sản lượng, vào tháng 3.
EIA cho biết dự trữ dầu thô của Mỹ đang ở mức cao nhất kể từ tháng 6/2021. Với hy vọng về sự phục hồi kinh tế trong năm 2023 và những chuyển biến tích cực trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp sẽ là 2 luận điểm hỗ trợ duy trì cho đà tăng trung hạn.
Triển vọng đầu tư PVD
Với nhu cầu cao từ khu vực cũng như lợi thế về mặt độ tuổi các giàn khoan, PVD đã hoàn tất việc ký kết các hợp đồng khoan đến hết năm 2023 và tìm kiếm các hợp đồng cho năm 2024 ở thời điểm hiện tại sẽ giúp cho PVD có được mức giá cho thuê giàn tốt hơn so với mức trung bình của năm 2023.
Hiệu suất sử dụng giàn khoan năm 2023 của công ty hơn 90% so với mức 84,6% của năm 2022
Theo chia sẻ từ phía doanh nghiêp, giá cho thuê các giàn Jack-up của PVD tăng trưởng từ mức bình quân 61.000 USD/ngày trong năm 2022 lên ít nhất 75.000 USD/ngày (có thể cao hơn) trong năm 2023.
Ở thời điểm hiện tại, giá cho thuê giàn tại khu vực hơn 120.000 USD/ngày (35% yoy).
=> Biên lợi nhuận gộp của PVD dự kiến sẽ tăng từ 10% lên đến 17% trong năm 2023 do giá cho thuê giàn khoan tăng mạnh.
Chúng tôi ước tính LNST của cổ đông công ty mẹ năm 2023 và 2024 của PVD lần lượt đạt 373 tỷ đồng (tăng gần gấp 4 lần so với cùng kỳ) và 1119 tỷ đồng.
Ngoài ra, PVD còn có kỳ vọng rất lớn đó là đại dự án Lô B – Ô Môn trong tương lai.
Rủi ro tỷ giá trong năm 2023 sẽ thấp hơn nhiều so với năm 2022
Tuy nhiên, trong ngắn hạn tình hình kinh doanh PVD có nhiều khó khăn, song trung hạn với nhu cầu năng lượng cùng hàng loạt các giàn khoan tỷ lệ cho thuê lấp đầy, nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân tích lũy cổ phiếu PVD trong năm 2023
Định giá
Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF, kết hợp so sánh PE, PB, EV/EBITDA. Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu trong năm 2023 của PVD là 27.000 đồng/cp. Upside 42%.
Rủi ro đầu tư:
Giá dầu giảm có thể dẫn đến biến động giá cổ phiếu do tính tương quan cao
VND mất giá so với USD có thể khiến công ty phải ghi nhận khoản lỗ tỷ giá
