STK: Sợi tái chế, mở rộng công suất thúc đẩy tăng trưởng cao - Cập nhật
-
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Sợi Thế kỷ (STK) khi chúng tôi tin rằng STK sẽ tiếp tục hưởng lợi lớn từ vai trò ngày càng tăng của Việt Nam như một trung tâm dệt may và nhu cầu sợi polyester tái chế đang tăng mạnh trên toàn cầu.
-
Tuy nhiên, chúng tôi cắt giảm 8% giá mục tiêu khi giảm 10% tổng LNST giai đoạn 2022-2026 10% chủ yếu do sản lượng tiêu thụ sợi tái chế giai đoạn 2022-2026 giảm 7%, sau KQKD thấp hơn dự kiến trong năm 2021.
-
Bất chấp việc điều chỉnh dự báo giảm ở trên, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với phân khúc sợi tái chế. Theo STK, doanh số bán sợi tái chế của công ty đã tăng 50% vào tháng 1/2022 so với mức trung bình hàng tháng trong quý 4/2021 khi khách hàng đặt hàng trở lại và hoạt động sản xuất của công ty trở lại mức bình thường sau khi Chính phủ nới lỏng các hạn chế về giãn cách xã hội.
-
Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS là 20% trong giai đoạn 2021-2024, được hỗ trợ bởi (1) sản lượng tiêu thụ tăng trở lại trong năm 2022 khi gián đoạn chuỗi cung ứng giảm dần, (2) giai đoạn đầu tiên của dự án Unitex của STK sẽ đi vào hoạt động vào năm 2023 (dự kiến để mở rộng công suất sản xuất thêm 57%) và (3) tiếp tục chuyển đổi cơ cấu bán hàng sang sợi tái chế có biên lợi nhuận cao.
-
Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: những đối thủ mới tiềm năng trong ngành sợi tái chế; mất đi đối tác là công ty nhượng quyền sợi tái chế và cũng là nhà cung cấp hạt nhựa tái chế đầu vào của STK là Unifi.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân